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中美数据中心IDC新增订单创下新高 下游市场需求持续强劲

2020-09-03 09:13:55 来源 :

伴随疫情缓和,以及下游需求拉动,二季度主要IDC企业新项目上架率快速恢复,企业盈利能力亦显著改善。万国数据、北美四家IDC企业二季度新增订单均创下近期新高,显示下游市场强劲需求,同时企业大部分在建IDC项目建设目前已基本恢复,万国数据等IDC企业亦上调了2020全年的资本开支计划。年初至今,源于市场需求、宽松流动性等支撑,全球上市IDC企业股价涨幅极为可观,目前美股代表性IDC企业EV/EBITDA(2020E)已从年初20~22X上行至28X附近,对应EBITDA复合增速8~10%。

业绩表现:上架率快速恢复,企业运营效率显著改善。

伴随前期疫情缓和,以及下游市场需求强劲,本季度主要IDC厂商新项目上架率显著改善。

国内市场,万国数据、世纪互联、数据港二季度营收分别同比+36%、+29%、+11%,三大运营商2020H1 IDC业务合计收入达339亿元,继续在国内市场扮演重要角色。美股EQIX(同比+6%)、DLR(同比+24%)保持稳健。

盈利层面,二季度万国数据EBITDA Margin达到47.2%(同比+3.7pcts),接近同期EQIX水平(49.0%),in service项目上架率亦提升至72.5%,世纪互联EBITDA Margin亦小幅提升至26.8%(同比-2.6pcts,环比+3.0pcts),反应一季度交付项目上架率加快。美股EQIX、DLR整体表现平稳。本季度单机柜价格继续保持稳定。

供需结构:在建项目基本复工,下游市场需求持续强劲。

主要企业IDC二季度项目建设进度明显加快,部分IDC企业亦大幅上调了2020全年的资本开支计划,万国数据将全年资本开支从此前75亿元调整至100亿元,世纪互联继续维持32~34亿元指引,数据港目前在建工程11.2亿元,光环新网在现有规划下,未来数年存量机柜数有望提升至10万个左右。运营商部分,目前联通、电信存量机柜资源数分别为27.7万、38万个,中国移动2017年机柜资源便已达到10.4万个,我们估计目前应在20万个左右。

海外市场,继去年欧洲hyperscale项目之后,EQIX联合新加坡GIC继续加码日本hyperscale市场。需求端,Q2主要企业新签约订单表现继续维持强劲,万国数据二季度新签约订单大幅升至4.6万平方米,美股四家wholesale IDC企业(DLR、QTS、COR、CONE)新签约订单继续创最近三年新高,显示下游云计算、互联网公司持续旺盛需求。

关键词:中美 数据中心

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